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没太大牵连，但对股价的影响却很大啊！”苏世杰道，“说实话，从以往的经历来看，系统性风险并不是频繁发生的。
但是，只要是发生了系统性风险，那整个大盘和几乎所有个股那都是泥沙俱下啊！
像金融危机那种状况，真的很难找到一两家不下杀的公司。有些好公司也会跌的，而且跌起来也是丝毫不含糊。”
“那你知道为什么系统性风险发生时，绝大多数股票都会下跌吗？”乐天进一步问道，“按照一些价值投资者的说法，如果一家公司的业绩不错，而且估值很低，那就可以持有。
但在系统性风险发生的时候，就连这类公司的股价也会下跌，而且基本上都会暴跌，这是不是就说明价投其实本类就是错的？”
乐天的这个问题让苏世杰陷入了思考，他其实有想过这个问题，但直到现在，还没有找到一个明确的答案。
看着苏世杰没有说话，乐天微微一笑道：“那这是不是就说明用业绩和估值来判断一只股票是不是有价值的做法行不通？”
“如果真行不通，那那些价值大咖为何总是说这两个因素的重要性呢？”苏世杰微微摇头道，“他们也没必要一直骗我们吧？”
“是的，他们没必要骗你们，而且他们说的也都是对的！”乐天点头道，“那为什么都是对的，在系统性风险面前其股价却依然下跌呢？
答案其实很简单，因为系统性风险造成巨大影响的是另外两个因素。”
“另外两个因素？”苏世杰皱眉道。
“业绩和估值确实会在一定程度上影响股票的股价，而一只股票的筹码分布以及其流动性，也是影响股价的重要因素吧？”乐天道。
“嗯。”苏世杰轻轻点头应道。
“而当系统性风险来临的时候，之前很多锁定性的筹码就会在利空情绪的影响下慢慢变成浮筹，锁筹少了，浮筹多了，那维持股价上行的筹码是不是就垮掉了？”
“是啊！筹码的锁定性也是影响股价的关键因素。”苏世杰点头道。
“除了筹码的改变，最重要的还有流动性。”乐天道，“货币的流动性可不会受具体公司影响而改变的哦，流动性往往与一些货币政策和汇率有关。
这些都是大方向的东西，而刚才说的业绩和估值是微观层面的东西，这两者根本不是一回事。
当大方向的东西受到影响，当股市的流动性开始收窄，那势必是会影响到股市的整个行情。也就自然会对股价造成波动。”
“我能否这样理解，系统性风险的发生往往是更大层面上的一种风险。”苏世杰道，“这种风险已经可以忽略掉具体公司这种围观因素了？”
“这样理解虽然并不全面，但也没有什么大错。”乐天道，“我想表达的观点是，如果在更大层面的趋势上发生了改变，那你真的要在微观趋势上做挣扎吗？
趋势一旦形成就很难改变了，如果这个趋势还是在极大量能下形成的，那想要改变它就会更加困难。
简单来说，聪明的股民就不应该和趋势做对。我也认同你刚才的观点，如果真的能够预判到系统性风险，那就应该先跑为妙。”
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